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宋雪涛（国金证券首席经济学家）
4月28日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议认为，今年以来，我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力。同时，也面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固。要增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作。
此次会议的召开时点，有国内和国际两个重要背景。国内背景是，一季度经济迎来开门红，通胀回升、形势向好；国际背景是，中东局势错综复杂，霍尔木兹海峡持续封锁，对全球能源和供应链构成较大不确定性。
因此，此次会议对当前形势的评估和后续工作的部署，大体是建立在这两个背景之上，总体基调是：对经济形势更自信、对外部挑战更关注、对总量政策更精准、对结构性改革和现代化产业发展更侧重。具体来看：
第一，对经济形势更自信。会议指出，我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力，这一表述比较积极，对应一季度实际GDP增长5%，落在全年4.5%—5%目标区间的上沿，环比回升0.5个百分点；名义GDP增长4.9%，环比回升1.1个百分点，距离物价恢复正增长仅一步之遥。类似的表述，还有2023年4月中央政治局会议的“经济增长好于预期”，亚洲精品国产A久久久久久时值社会经济恢复常态化运行；2025年4月中央政治局会议的“经济呈现向好态势”，时值2024年年底一揽子增量政策出台，2025年一季度实际GDP增长5.4%，明显高于“5%左右”的全年目标。
第二，对外部挑战更关注。这体现在两处，一是强调做优国内国际双循环。而过去一段时间，国内经济工作把扩大内需、优化供给、打通国内大循环放在重要位置。二是明确提出系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，过往会议提及外部挑战十分常见，主要是基于贸易、科技等因素，此次基于能源资源安全保障，显然与中东局势有关。不同之处在于，能源是大部分社会经济活动的基本要素，如果能源短缺风险不能解除，草莓视频下载污应则制定总量政策会面临一定挑战。
基于以上内外环境，此次会议更加聚焦结构性改革和产业政策、而非总量政策发力，就十分合理，体现了“以高质量发展的确定性应对各种不确定性”的原则。
第三，对总量政策更精准。会议指出要用好用足宏观政策，没有提及增量政策或储备政策，既是要求合理利用政策空间，也表明了不急于出大政策的态度。要求精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，对财货政策定调不变的基础上，加上了“精准有效”的前缀，意味着相比于总量政策的力度和数量，要更加重视政策执行是否切中要点、产生实效。结合后续表述，对财政政策的要求是“优化支出结构、兜底基层三保”，可见重点在结构而非总量；对货币政策的要求是“增强前瞻性灵活性针对性”，同样是对政策的“质量”提出了更高要求。其余有关总量政策的表述，基本与去年底的中央经济工作会议一致。
第四，对结构性改革和现代化产业发展更侧重。改革方面，自去年7月之后，中央政治局会议再提“整治‘内卷式’竞争”。反内卷，不仅仅是为了物价，更是优化市场竞争秩序、打破地方保护主义、建设全国统一大市场、促进企业创新和盈利正向循环的重要举措，关注后续是否有产业、行业层面的具体政策出台，此次会议明确提到“稳定生猪等农产品价格”。另外，会议提到进一步深化国资国企改革，结合“十五五”规划，从宏观政策的角度，关注是否涉及与财政第三本账相关的利润上缴。产业方面，“加快建设现代化产业体系”放在靠前位置，这是“十五五”时期和今年的重点工作，会议通稿直接提到的主要是“人工智能+”和智能经济新形态。
第五，扩大内需关注服务业和“六张网”。关于扩大内需的原则性表述与此前重要会议基本一致，此次强调的，一是服务业日韩无码免费看，要求深入实施服务业扩能提质行动。4月上旬召开了全国服务业大会，强调推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质多样化便利化发展。今年广东省的“新春第一会”主题正是制造业与服务业协同发展，强调全球竞争范式正在从基于产品或服务的单项竞争，逐步转向基于产业生态的复合竞争、综合竞争，必须以新技术加持两业协同。由此可见，生产性服务业是服务业高质量发展的重点环节。二是“六张网”，与传统基建和新基建投资有关，涉及水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，或将是下一阶段新设金融工具的重点投资方向。